Un entorno global marcado por la incertidumbre
El contexto económico global continúa marcado por una elevada incertidumbre geopolítica impulsada, en 2025, por las tensiones comerciales y una evolución desigual de las principales economías, según su grado de exposición al comercio internacional.
En 2026, la geopolítica y, especialmente, el cierre del Estrecho de Ormuz provocarán una moderación del crecimiento mundial, con una previsión cercana al 3,1%, lo que supone una caída de 0,3 puntos porcentuales. El entorno de riesgo, que hasta la fecha ha causado disrupciones en las cadenas de suministro y volatilidad en los mercados energéticos y financieros, persistirá.
En este escenario, las empresas siguen adaptando sus estrategias para mitigar riesgos, diversificar mercados y proteger márgenes, especialmente en los sectores más expuestos al comercio internacional. Al mismo tiempo, la inflación global, en proceso de aceleración por el efecto del precio de la energía (en torno al 4,4% en 2026), continúa condicionando las decisiones de política monetaria y el acceso a financiación.
La resolución final de los conflictos internacionales, especialmente la guerra de Irán, será fundamental para el desempeño de la economía en los próximos meses, aunque ya se observa una cierta estabilización en los niveles de riesgo. Por su parte, el incremento de las insolvencias empresariales a nivel global sigue reflejando un entorno exigente para las compañías.
España: resiliencia económica con desafíos estructurales
España se mantiene como una de las economías más resilientes de la zona euro, aunque con perspectivas de crecimiento a la baja, apoyada por la demanda interna y un mercado laboral sólido.
La inflación muestra signos de moderación, mientras que el crecimiento se mantiene en niveles positivos, aunque condicionado por la desaceleración europea y las restricciones fiscales. Persisten, además, retos estructurales ligados al déficit, que dificultan afrontar desafíos como el acceso a la vivienda —con la construcción como uno de los pilares de la economía— y la necesidad de reforzar la productividad.
Latinoamérica: crecimiento moderado en un contexto desigual
México
Colombia
Colombia mantiene un crecimiento contenido (2,6%), con inflación aún por encima de objetivos (5,1%), en un entorno marcado por la incertidumbre política ante las elecciones de 2026 y que han propiciado un cambio de gobierno en el país.
Chile
Chile muestra una recuperación progresiva (2,3%), apoyada en la estabilidad institucional y la mejora de las condiciones monetarias, aunque sigue expuesto a la evolución de los precios de las materias primas y, especialmente, al coste de la energía por su condición de país importador.
Panamá
Panamá destaca por su solidez macroeconómica, con un crecimiento dinámico (4,4%) respaldado por la inversión y el consumo en un entorno de baja inflación.
Argentina
En Argentina, el proceso de ajuste económico se traduce en un crecimiento significativo (4,4%), acompañado de una inflación todavía muy elevada (41,9%), aunque con expectativas de corrección progresiva en el marco de las reformas en curso.
Insolvencias empresariales: una evolución dispar a ambos lados del Atlántico
De cara a los próximos meses, los riesgos se mantienen elevados. En España, las insolvencias empresariales registran una ligera caída, impulsada por la mejora observada en sectores como el retail y la construcción. Sin embargo, el número de concursos sigue situándose un 39% por encima de los niveles previos a la COVID-19, con cerca de 5.600 procedimientos.
En Latinoamérica, la evolución es más heterogénea. En Colombia, las insolvencias disminuyen por tercer año consecutivo, aunque sobre una base todavía elevada. En Chile, por su parte, se mantienen estables en niveles reducidos tras la pandemia.
A escala global, las previsiones apuntan a un incremento del 6% de las insolvencias empresariales, reflejo de un entorno todavía complejo para las compañías.
Riesgos climáticos
A los factores geopolíticos y financieros se suma el impacto potencial de fenómenos climáticos como El Niño, que podrían generar disrupciones significativas en sectores clave como la agricultura, la energía o las infraestructuras.
Estos eventos pueden afectar tanto a la oferta como a los precios de las materias primas, incrementando la volatilidad y el riesgo de crédito en determinadas industrias.
En este entorno, la anticipación, la diversificación y una gestión prudente del riesgo seguirán siendo elementos clave para afrontar un ciclo económico todavía incierto.
